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基本面偏弱難以逆轉 純堿現貨價格繼續下跌

近期純堿現貨持續下跌,期貨端的01合約無風險套利空間打開,期現套利空單陸續進場,加上現貨基本面持續弱化,純堿現貨價格有進一步下跌的風險。

近期純堿現貨持續下跌,期貨端的01合約無風險套利空間打開,期現套利空單陸續進場,加上現貨基本面持續弱化,純堿現貨價格有進一步下跌的風險。

10月份的時候,玻璃現貨市場氣氛尚可,價格小幅上行,下游終端市場需求增加,玻璃社會庫存有效減少。目前北方和南方的需求穩定,北方需求甚至有所增加,對于廠家減少自己的庫存有積極作用。

總的來看,短期廠家將維持當前價格水平及出貨水平,市場氣氛穩定。加之部分冷修線恢復,產量增加,部分地區的供給量也將有所增加。

當前純堿市場持續弱化,下游對于高價格接受程度較低,心態謹慎,造成了庫存總量增加,從九月末的50萬噸一路增加到10月末的103萬噸,庫存總量翻了一倍有余。預計短期國內純堿市場偏弱整理,后市待下游囤貨消耗,或有變化。

目前來看,純堿基本面延續弱勢,供應端外部擾動因素逐漸消退。前期受環保限產影響較為嚴重的青海堿廠生產已逐步提升生產負荷,在前期高利潤刺激下純堿企業生產意愿強烈,開工率基本維持在78%以上,近兩月以來周度產量均值高達55萬噸左右。而下游玻璃產能集中投放期已過,四季度新點火產能增速大幅放緩,采購需求大幅下降,從而導致重質純堿供應寬松局面逐步加劇。

于是廠庫庫存出現大幅累積的現象,自國慶節前廠庫庫存達到今年內新低50萬噸以來,近兩月廠家累庫速度超過10萬噸/周,目前已接近136萬噸,同比去年增幅超過80%。目前純堿企業仍有一定的生產利潤,聯堿企業則由于氯化銨價格相對堅挺,雙噸利潤高于氨堿企業。企業具備一定的生產利潤結合持續弱化的基本面,若無外部因素擾動,純堿價格仍有進一步下行的空間。

純堿行業基本面難以逆轉,在無重大外部因素擾動的情況下,純堿價格將持續承壓,維持偏弱走勢。同時純堿交割品同質化較高,期現套利可操作性強,期貨價格反彈空間也將受到壓制,建議偏空或作為套利空頭配置對待。

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