籽棉收購接近尾聲 棉花價格將呈震蕩上行態勢

在進入11月下旬后，新疆籽棉收購工作接近尾聲，隨著喀什地區疫情風險等級下調，棉花采收工作逐漸恢復正常。新疆籽棉收購價格略有上漲。加之國內主要經濟指標繼續向好，棉紡織行業亦逐步回暖；同時國外受疫情影響，下游訂單向國內轉移進一步放大國內需求，棉花價格將呈震蕩上行態勢。

籽棉價格小幅上漲 鄭棉震蕩上行

據了解，隨著采摘進度加快，喀什地區疫情風險等級下調，棉花采收工作逐漸恢復正常。南疆地區（除喀什）軋花廠預計棉花收購工作將在月底進入尾聲。根據籽棉衣分不同，目前機采棉平均收購價格在6.5-6.8元/公斤左右，手采籽棉收購價在7.2-7.5，上漲0.1-0.2元。粗略計算收購加工成本約在14500-15200元/噸左右。盡管皮棉成本下降，但價格依然較高，畢竟今年籽棉收購價格遠高于去年。因此在成本端支撐下，鄭棉期貨短期有望繼續上漲。

皮棉商業庫存大幅增加

據統計，截止11月20日，棉花商業庫存總庫存331.8萬噸，環比上周增加29.91萬噸（增幅9.9%）。其中，新疆地區商品棉256.86萬噸，周環比增加29.53噸（增幅13%）；內地地區國產商品棉31.27萬噸，周環比減少1.15萬噸（降幅3.55%）。據了解，北疆地區11月下旬籽棉交售已基本結束，預計12月中旬結束加工工作。目前南疆庫爾勒、阿克蘇兩大棉區籽棉收購進度已超過75%，喀什、克州棉區因爆發新冠疫情，加工結束延長預計至12月中下旬。預計短期商業庫存將繼續大幅增加。

倉單緩慢增加 同比去年大幅下滑

據統計，截止11月27日，從倉單積累數量看，倉單數量總計6602張，有效預報2331張，兩者累計量折皮棉為35.73萬噸。而2019/20年度同期鄭棉倉單、有效預報分別達到10420張，同比下降36.64%。在2020/21年新疆棉累計加工、公檢數量大幅增長的前提下，鄭棉倉單數量、有效預報數量竟然遭遇“腰斬”，這表明不僅新疆棉花加工企業套保的比例、熱情不高，棉花貿易商、期現公司也沒有大舉入市，批量掃貨。其主因是2020/21年度機采棉前期花指標偏弱，“雙28、雙29”的占比較前兩年下滑明顯，因此不符合生成倉單條件或貼水比較高的批次偏多，軋花廠套保不積極；加上新疆棉花加工企業普遍惜售，部分軋花廠踏空15000-15300元/噸區間套保的機會；受疫情防控升級、部分地區運輸車輛需“持證上崗”及疆內交割庫自身原因導致倉單生成比較相對緩慢。因此貿易商、期現公司大量簽約、拿貨的機會不多，被動選擇持幣觀望。

總之，從目前來看，棉花商業庫存明顯增加，但工業庫存不高，進而反映出下游接盤積極性不高的現象。最近的2-3月內，國內棉花供應增加帶來的壓力仍大。不過外圍宏觀因素利好，短期鄭棉維持區間震蕩上行走勢，隨著國內外新冠疫苗利好不斷，市場看多氛圍變得濃厚，業內紛紛預計明年棉花價格走勢會有上佳表現。

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