國際大宗商品市場逐漸回暖 未來走勢將如何？

近期，國際大宗商品市場回暖。數據顯示，從11月初開始，大宗商品指數從348.95低位一路上漲至11月20日的373.55，漲幅高達7.05%。大宗商品市場是否就此走向牛市、大宗商品是否迎來新一輪投資熱潮成為全球投資者密切關注的主題。

回顧本輪大宗商品市場價格上漲行情，這四大要素值得關注。

一是美國大選“靴子落地”對于大宗商品普遍利好，尤其推升了貴金屬價格。

二是中國與其他新興市場經濟體的宏觀數據提振了市場需求預期。

三是最近新冠疫苗研發取得積極進展，對沖了美歐第二波疫情沖擊。

四是全球主要央行的“繼續寬松”表態提振貴金屬市場。

短期內，投資者持謹慎態度的首要原因是未來大宗商品需求存在不確定性，甚至短期下降風險。這在原油和石油產品領域尤為明顯。

分析認為，歐洲進一步強化疫情管控，美國可能會加強社交管控，這兩者將導致原油需求下降和價格回調。日前，石油輸出國組織+(OPEC+)聯合技術委員會發布報告，進一步下調了2021年的石油需求量預測。該報告表示“2021年石油需求量同比增加620萬桶/日，較上月的預估下調30萬桶/日”。基于上述考慮，瑞銀預計布倫特原油近期有可能下挫至40美元/桶以下，OPEC+不會繼續收緊石油供應。

展望2021年，市場分析認為，如果新冠疫苗研發取得重大突破，國際航空旅行進一步復蘇，全球原油需求將進一步正常化。瑞銀預計，在此情形下，原油市場可能會在2021年二季度初期出現上漲，2021年下半年原油價格可能達到55美元/桶至60美元/桶的價格區間。

與能源礦產形成對比的貴金屬

今年以來，受全球主要經濟體寬松貨幣政策和投資者資產配置多元化影響，貴金屬市場一直表現較好。然而，貴金屬市場的未來上漲動力也面臨一定風險。

一是隨著未來經濟活動重回正常，市場低利率預期可能調整改變。考慮到金銀等貴金屬市場走勢與主要國家利率態勢高度相關，未來其價格可能面臨回調風險。

二是即使相關國家持續推進寬松政策甚至降低利率，基準利率最低限也大概率維持在-1.2%至-1%區間以上，這意味著未來金銀價格增長存在上限。

三是金銀價格走勢與美元走勢呈負相關關系，弱勢美元推升了其價格水平。然而，在當前市場環境下美元進一步大幅走弱的可能性較低，未來黃金和白銀價格增長乏力。

基于上述風險考慮，投資者對大宗商品市場的后市持相對謹慎態度。

溫馨提示：最新行情動態隨時看，請關注金投網APP。